[an error occurred while processing this directive]
РЕЗУЛЬТАТЫ ТОРГОВ ДОЛГОВЫМИ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАМИ НА ВЕКСЕЛЬНОЙ ПЛОЩАДКЕ
КБ ╔ДИАЛОГ-ОПТИМ-
16 + 20 августа 1999 года
      Изменение доходности финансовых векселей на прошедшей неделе
имело  разнонаправленный характер. Вексельным рынком  положительно
была  оценена  новость о назначение В. В. Путина премьер-министром
РФ  сразу  же  при первом голосовании в Думе. Постоянное  снижение
официального курса доллара США в среднем на 2-3 копейки в день,  а
в  среду даже на 12 копеек, способствовало стабилизации доходности
на  вексельном  рынке. Однако появившийся в   четверг    слух    о
возможной   отставке    главы   ЦБР  В.  Геращенко  внес   элемент
нестабильности   на   финансовый  рынок.   Кроме   того   снижение
золотовалютных    резервов    РФ   на   13   августа   до  $  11,4
млрд. с $ 11,7 млрд. повлияло на возобновление роста курса доллара
США.    В  пятницу   курс   ЦБ  на 21 августа вырос на 22 копейки,
что привело к увеличению предложения финансовых векселей на рынке,
а следовательно и к росту их доходности.
      Доходность   векселей   Газпрома    в   пятницу  20  августа
составила на сентябрь 25%-26%, на ноябрь 34%-35%, на февраль  44%-
45%.
      Продолжают  пользоваться большим спросом векселя  Сбербанка.
При  этом  их  покупают для зачетных схем по  ценам  выше  ставок,
применяемых   самим   Сбербанком  РФ  для  досрочного   погашения.
Доходность   векселей     Сбербанка:     с      погашением       в
октябре - 24%-25%, в декабре - 26%-27%, в феврале - 30%-31%.
      Особым  вниманием  на прошедшей неделе пользовались  векселя
Собинбанка. Огромный спрос на данные векселя сделал их дефицитом к
концу  недели при резком снижении доходности. Доходность  векселей
Собинбанка уменьшилась: с погашением в сентябре до 44%-45%  с  55%-
57%,    с   погашением  в  октябре  до  49%-51%   с   60%-63%,   с
погашением  в  ноябре до 54%-55% с 65%. Необходимо напомнить,  что
на  следующей неделе Собинбанк должен погасить достаточно  большую
эмиссию  своих векселей с погашением 23 августа, 25 августа  и  26
августа.  Вполне возможно, что кто-то из инвесторов решил  заранее
переложить  освобождающиеся денежные  средства  на  более  поздний
срок.  Можно  предположить, что спрос на  векселя  Собинбанка  был
создан  искусственно  для  продажи их  по  высоким  ценам.  Второй
вариант представляется нам менее вероятным, но все-таки возможным.
     Специалистами     КБ     "Диалог-Оптим",   с 16 августа по 20
августа  было совершено сделок с векселями ОАО ╔Газпром- на  общую
сумму  48 000 000 (Сорок восемь миллионов) рублей, СБ РФ + 16  159
200  (Шестнадцать  миллионов сто пятьдесят  девять  тысяч  двести)
рублей,  а так же 8 000 000 (Восемь миллионов) рублей по  номиналу
векселей Собинбанка.
      Нервозность вексельного рынка скорее всего сохранится  и  на
следующей неделе. 25-26 августа на Совете Директоров ОАО "Газпром"
может  быть  рассмотрен  вопрос  о снятии  с  поста  председателя-
правления Вяхерева, что заставит инвесторов понервничать.  К  тому
же курс доллара США скорее всего сохранит тенденцию к повышению. В
результате   чего  доходность  финансовых  веселей  будет   плавно
повышаться.
      Котировки  на  рынке долговых обязательств  металлургических
предприятий  за  прошедшую неделю почти не  изменились.  По  этому
направлению   нами   было  заключено  сделок   с   векселями   ОАО
"Северсталь"  на  общую  сумму 3 050 000 (Три  миллиона  пятьдесят
тысяч)   рублей.  Были  проведены  переговоры  о  реструктуризации
задолженности  перед  энергетиками  с  АО  "Ижсталь",  а  также  с
представителями  региональных отделений нашего банка  по  вопросам
работы с местными предприятиями металлопродукции.
      Кроме этого специалистами КБ ╔Диалог-Оптим-  были  заключены
сделки    общим   номиналом  7 7000 000  (Семь  миллионов  семьсот
тысяч) рублей с долговыми обязательствами РАО ╔Норильский Никель-.
Доходность  данных  векселей сохранилась на прежнем  уровне  50  %
cndnb{u.   Спрос  на  векселя  РАО  ╔Норильский  Никель-  остается
высоким,  тогда  как предложений мало. Активно  торгуются  векселя
ТНК.  Правда  доходность  по  ним  оставляет  желать  лучшего:  на
сентябрь  40%-45%. По прежнему на рынке ощущается дефицит векселей
НК  Лукойл  (товарных).  Их  держатели не  спешат  расставаться  с
векселями в надежде, что эмитент погасит в срок.

                             Аналитический Центр КБ ╔Диалог-Оптим-
                                          Конт. телефон. 334-45-50


                    ОБЗОР РЫНКА ВЕКСЕЛЕЙ И ДОЛГОВ
                      14 - 20 августа 1999 года

       Достаточно  стабильная  ситуация,  которая  сохранялась  на
валютном   рынке   России  почти  до  конца  недели,   привела   к
стабилизации  и  некоторому  росту  цен  на  финансовые   векселя.
Особенно    сильно   отреагировали   на       эту         ситуацию
доходности       на    векселя АБ "СОБИНБАНК", которые  в  течение
недели  упали  на ~10%    годовых.     В      то     же      время
векселя ОАО "ГАЗПРОМ" и СБЕРБАНКА РФ лишь немного выросли в  цене.
Рост  курса  доллара  в самом конце недели пока  не  вызвал  роста
доходностей,   более  того  тенденция  к  росту  цен   в   пятницу
сохранилась.
      Векселя ОАО "ГАЗПРОМ", которые составляют основную  долю  из
всех  торгуемых финансовых векселей, к концу недели   котировались
на уровнях:

Срок погашения  Уровень доходности на
 векселей ОАО    данный срок
  "ГАЗПРОМ"      погашения, %
Август 1999г.       18-23
Сентябрь 1999г.     23-26
Октябрь 1999г.      28-31
Ноябрь 1999г.       29-33
Декабрь 1999г.      35-40
Январь 2000г.       39-44
Февраль 2000г.      42-44
 Март 2000г.        44-46
Апрель 2000г.       46-48
  Май 2000г.        46-50
 Июнь 2000г.        48-54
 Июль 2000г.        47-54
Август 2000г.       48-55
Сентябрь 2000г.     48-55
Октябрь 2000г.      48-55
Ноябрь 2000г.       49-55
Декабрь 2000г.      49-55
Январь 2001г.       50-57
Февраль 2001г.      50-57
 Март 2001г.        55-60
Апрель 2001г.       55-65
  Май 2001г.        55-65

      В  качестве инвестиционных инструментов на прошедшей  неделе
представляли  интерес  также  векселя   Газпромбанка,  СОБИНБанка,
Автобанка,  ГУТАБанка. Практически отсутствуют  на  рынке  векселя
Автобанка.
       Уровни  доходностей  на  векселя  АБ  "СОБИНБАНК",  которые
сложились к 20 августа 1999 г. составляют:

Срок погашения  Уровень доходности на
 векселей АБ     данный срок
 "СОБИНБАНК"     погашения, %
Август 1999г.       30-40
Сентябрь 1999г.     44-46
Октябрь 1999г.      48-52
Ноябрь 1999г.       55-59
Декабрь 1999г.      55-60

      Как  всегда  наиболее привлекательными в качестве  расчетных
векселей были долговые обязательства СБЕРБАНКА РФ: их доходности в
течение  недели почти не изменились и находились на уровне  17-30%
годовых  (со сроком погашения до конца 1999 года), а   векселя  по
предъявлению котировались на уровне 99,5-100% от номинала.
       Котировки    на    товарные    векселя   ОАО  "НК  "ЛУКОЙЛ"
подросли  и составляли 78-79% от номинала, что связано с дефицитом
векселей  на рынке. Векселя ОАО МВЦ "Северсталь"  Серии А1  -  31-
33%.  Векселя Магнитогорского Металлургического Комбината в  конце
недели стоили 60-62% от номинала.
      В течение всей прошедшей недели продолжали торговаться долги
банков,   что   вызвано  устойчивым  спросом  и   притоком   новых
предложений на рынок.
      На  торговой  площадке ИФК "МЕТРОПОЛЬ" были    зафиксированы
сделки  с   долгами   банков (15-25%); с векселями: АБ "СОБИНБАНК"
с   погашением  в  октябре  1999  г.  (доходность  ~52%  годовых),
СБЕРБАНКА  РФ  (99,5-100%)  с  погашением  "по  предъявлении",   с
погашением  в  апреле 2000 года (доходность - 35% годовых).  Общий
объем  сделок на площадке за прошедшую неделю составил: с  долгами
банков - 20,5 млн. руб; с векселями - 15,1 млн. руб.

                                                   ИФК "Метрополь"
                                    Тел. 728-40-26, Дмитрий Гришин





Данные предоставлены информационным агентством ФИНМАРКЕТ